陈欣：日元加息——大转折的开端？
在地方财政层面，陈欣预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，陈欣用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。
我们认为，日元货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。加息一是政府发债需要得到市场资金的支持。
大转五是资本市场信心提振亟需流动性支持。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，开端货币政策需要配合好财政政策，开端同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。中央经济工作会议明确要求，陈欣2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。
结合国际实践来看，日元包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性优化内部资源配置，加息完善内部资金转移定价、加息绩效考核、尽职免责等政策安排，根据各重点领域特点加强产品服务创新，加大对五大重点领域的资金支持。
摘要：大转2月27日，央行官微发文称，已于2月26日组织召开做好金融五篇大文章工作座谈会。
加强与金融管理部门的沟通，开端及时反映问题、提出建议、与同业交流经验。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，陈欣主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。
一方面，日元调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。加息四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。
2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，大转保持与财政政策相匹配的扩张程度。预计MLF有下降10-20bp的空间，开端LPR仍有可能相应下调。
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